Эксперты прогнозируют умеренное снижение ключевой ставки ЦБ

На предстоящем заседании 24 апреля Центральный банк РФ определится с уровнем ключевой ставки. Волгоградские экономисты представили свои оценки будущего значения этого показателя и его влияния на экономическую ситуацию в стране.

Старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин заявил, что в апреле регулятор, вероятно, снизит ставку на 50 базисных пунктов. «Дальнейшее снижение ставки необходимо для того, чтобы экономика избежала «переохлаждения», вопрос в скорости снижения. Вероятно, Банк России на заседании 24 апреля сохранит осторожный подход и снова выберет шаг в 50 базисных пунктов», — считает Игорь Рапохин.

По его мнению, такое решение может быть обосновано ростом стагфляционных рисков для мировой экономики из-за ближневосточного конфликта, а также неопределённостью вокруг бюджетного правила. В качестве дезинфляционных факторов ЦБ может указать на снижение инфляционных ожиданий граждан и укрепление рубля.

Доктор экономических наук Игорь Бельских также ожидает консервативного снижения. «Эльвира Набиуллина и Центральный Банк дали два варианта развития событий. С одной стороны, они намекают на то, что быстрого снижения ставки не будет, а с другой — говорят о том, что будет смягчение денежной политики в масштабах всей страны. Такое противоречивое мнение обычно свидетельствует о том, что скорее всего произойдёт консервативное снижение ставки. Рынки этого ждут. Я думаю, что ставку снизят до 14,5% — такого же значения ожидают большинство экспертов», — отметил Бельских.

Эксперты связывают вероятное снижение ставки с замедлением инфляции. «С инфляцией у нас хорошая ситуация. Не всегда она ровно снижается, но в районе двухнедельного периода инфляция падает — в масштабах годового исчисления значения идут по плану, единственное — неровно», — пояснил Игорь Бельских.

Профессор обратил внимание на новые государственные меры поддержки экономики, в частности, на трёхмесячную отсрочку уплаты НДС для импортёров. «Курс доллара сильно падает, сейчас снизился до 74—75 рублей. И чем больше будет снижаться курс валют, тем дешевле будут импортные товары. А чем дешевле импортные товары, тем сильнее снижается инфляция», — сказал он.

Эта мера, по его словам, не только удешевит импортные товары и дополнительно снизит инфляцию, но и повысит их доступность. Одновременно высокий курс доллара положительно сказывается на бюджетах экспортёров.

Ожидание снижения ключевой ставки подтверждается и падением доходности по банковским вкладам. «Доходность по вкладам снижают, банки предлагают 13-14% максимум. Это уже стабильная политика. Банки не ожидают никакого роста», — констатировал Игорь Бельских.

Экономист указал на трудности в кредитовании реального сектора и спад на рынке недвижимости, особенно в Москве, что свидетельствует о необходимости стимулирования экономики.

В последние месяцы наблюдается устойчивое снижение стоимости денег на финансовом рынке. «Если ещё два-три месяца назад облигации в основном шли по 17%-20% на новое размещение, то сейчас уже сплошняком идут 16%-14% — компании следуют за ставкой. Сейчас будет 14,5% ключевая ставка, и, скорее всего, в ближайшие недели стоимость доходности облигаций упадёт ещё ниже», — прогнозирует Бельских.

Снижение ключевой ставки сделает кредиты доступнее для населения и бизнеса, хотя ставки по кредитам снижаются медленнее, чем по вкладам. Повышение доступности кредитования вместе с отсрочкой НДС должно оживить деловую активность, увеличить объём импорта и налоговые поступления.

«Поэтому понижение ставки очень позитивно с точки зрения развития экономики, но негативно для владельцев капитала, которые, возможно, продолжают получать высокий уровень доходов от своих вкладов», — подчеркнул Игорь Бельских.

При этом профессор считает, что период изменения ключевой ставки — не лучшее время для запуска нового бизнеса. «Начинать дело лучше, когда ставка стабильна, то есть держится на одном уровне несколько месяцев — это говорит о стабильности в экономике. Но пока высокий уровень неопределённости, рисков, пока ставка меняется, желательно подождать стабилизации», — посоветовал он.

Действия Центробанка часто подвергаются критике, но экономисты находят их оправданными. «Насколько я понимаю, у ЦБ есть чёткое понимание проблем бюджета. А чтобы бюджет пополнялся, надо налоги снижать. Налоги снижать нет возможности, потому что в бюджете большие дыры. В этом плане ЦБ решил пойти по пути удешевления денег. То есть ставка будет снижаться поэтапно, где-то возможно быстрее, где-то медленнее, но до лета точно будет ещё одно вероятное снижение», — заявил Бельских.

Он добавил, что благодаря работе экономистов сохраняется стабильность. «Сейчас трудно что-либо посоветовать. Всё непредсказуемо, везде неопределённость, высокие риски, шоки внешние экономические, геополитические и прочее. Я сейчас активно ушёл в рублёвые инструменты. Искать варианты с лучшей доходностью, какую ещё пока предлагают банки», — заключил Игорь Бельских.