Эксперт из Волгограда предрек падение доходности облигаций

Инвесторы столкнулись с разочарованием в начале весны из-за стабильного снижения доходности облигаций. Экономисты не видят перспектив роста прибыли, связывая это с падением ключевой ставки, и рекомендуют обратить внимание на старые выпуски ценных бумаг.

Доктор экономических наук Игорь Бельских указывает на снижение ключевой ставки как на основную причину проблемы.

«Доходность снижается, хорошие предложения с рынка потихоньку уходят. На полпроцента-процент почти каждую неделю доходность снижается, — считает экономист. — Хороших вариантов от компаний мало. Снижается ставка, и эмитенты предприятий, которые формируют долг, практически перестают размещать свои выпуски на рынке по выгодным процентам. Если раньше ключевая ставка была 21%, то фирмы предлагали облигации доходностью минимум 20%. Сейчас таких процентов нет.»

По словам эксперта, компании, предлагающие высокую доходность в текущих условиях, часто имеют сомнительные перспективы роста и несут повышенные риски.

«Сейчас ситуация такая, что самая выгодная фирма, какая сегодня выходит на рынок — это лазерные системы, с доходностью по облигации 22% и рейтинг BBB. Но кажется, что единственное, что она умеет делать — это алкотестеры на лазерных системах, — говорит Игорь Бельских. — То есть как перспективную компанию ее рассматривать нельзя. Считаю, что людям и организациям давать такой фирме деньги в долг просто опасно. Другие все предложения среди коммерческих облигаций — 17–16%. Фирмы не хотят платить много людям, которые дают им деньги, а инвесторам просто некуда вкладывать свой капитал.»

Выплачивать высокие проценты вкладчикам для компаний стало крайне невыгодно, поэтому, как полагает экономист, в ближайшие месяцы не стоит ожидать существенного заработка на коммерческих облигациях.

«У нас макроэкономика сложная. Большинство фирм имеют большие долги, и им тяжело их обслуживать. Они очень хотят дешевые деньги. Этим всё и обусловлено. Фирмы не хотят по дорогой ставке занимать, у них нет возможности платить эти проценты вкладчикам, а загонять себя в угол они не хотят, — говорит профессор. — С одной стороны, эмитенты хотят сэкономить денег, а с другой — ставка снижается. Конъюнктура рынка такая, что становится всё более выгодно делать долги. Фирмы этим занимаются, просто снижают ставку, и снижают всё быстрее и быстрее.»

Инвесторов ждут непростые времена, прогнозирует эксперт. К концу года доходность по облигациям может опуститься до 12–13%, и такая ставка будет считаться высокой, если не произойдет изменений в геополитической обстановке.

«Всё может быть, но фирмы не в силах платить высокие ставки. 12–13% — это для них предел, выше этого просто платить не будут. Ну и нашему государству тоже выгодно, чтобы капитал был дешевый, — говорит Игорь Бельских. — Охота идет за шестьюдесятью пятью триллионами рублей, которые физики (то есть физические вкладчики) держат на счетах банка. Всем интересно, как заставить участников рынка поделиться капиталами, купить облигации, разместить, ну и так далее.»

Профессор советует инвесторам рассмотреть различные способы размещения капитала.

«Я думаю, диверсификация — оптимальное решение. Раскладывать по разным корзинам, возможно что-то держать вот во вкладах, — делится экономист. — Проблема возникает в том, что мы должны искать варианты: что-то вкладываешь, где-то возможны какие-то другие интересные варианты.»

Существует и другой способ сохранить средства, но он не предполагает заработка, отмечает эксперт.

«Всё, я думаю, закончится тем, что люди начнут деньги просто тратить. Если нет доходности, можно выгодно потратить, купить технику, съездить куда-то, вложиться в образование, — считает Игорь Бельских. — Кто-то купит недвижимость — люди верят в «стабильность бетона», но недвижимость стоит дорого, а доходность низкая. Сейчас выгодно продавать недвижимость, а деньги перекладывать.»

До конца года новые выпуски облигаций будут дешеветь, однако старые выпуски остаются привлекательным вариантом для вложений, уверен профессор.

«Ситуация конъюнктуры на рынке ухудшается, доход снижается и март — это последний в этом году шанс принять рациональное решение по увеличению своих накоплений — дальше условия на рынке будут только ухудшаться, — говорит Игорь Бельских. — Облигации желательно покупать до апреля, потому что в апреле у нас будет очередное понижение ставки и доходность будет еще падать. Старые выпуски облигаций еще 2–3 года будут приносить хороший доход, поэтому они сейчас наиболее привлекательные, а вот новые выпуски — уже нет.»